S uplatňovaním Zákona o rozpočtovej zodpovednosti – Ústavný Zákon o rozpočtovej zodpovednosti (ďalej len „Zákon“) je účinný od roku 2012. Jeho návrh vznikol v búrlivom období vrcholiacej dlhovej krízy v Európe a v politickom prostredí blížiacich sa predčasných volieb na Slovensku. Východiskovou filozofiou tohto zákona bolo zamedzenie nekontrolovateľného zadlžovania štátu zo strany politikov a vyvinutie tlaku na zabezpečenie dlhodobej, udržateľnej a zodpovednej rozpočtovej politiky budúcich vlád.
Niekoľkoročné praktické uplatňovanie Zákona na operatívnej úrovni riadenia dlhu odkrylo aj jeho praktické nedostatky. Zákon neplánovane spojil tvorbu nového dlhu, ktorý vzniká prostredníctvom rozhodnutí politických predstaviteľov, s jeho financovaním. Kľúčovým problémom na operatívnej úrovni riadenia dlhu je nastavenie tohto zákona na hrubý dlh, ktorý obmedzuje napríklad predzásobenie sa štátu lacnejšou hotovosťou, ak sú na to vhodné trhové podmienky. Súčasné znenie Zákona výrazne obmedzilo flexibilitu pri riadení dlhu a likvidity štátu, za cenu väčších finančných rizík a spravidla aj väčších súvisiacich nákladov.
Najjednoduchším technickým riešením a vylepšením tohto Zákona je odporúčaný prechod na čistý dlh (hrubý dlh mínus finančné aktíva štátu), čím sa zabezpečí oddelenie tvorby reálneho dlhu od jeho financovania.
Zdroj: ARDAL Dlhova_brzdaStiahnuť
Niekoľkoročné praktické uplatňovanie Zákona na operatívnej úrovni riadenia dlhu odkrylo aj jeho praktické nedostatky. Zákon neplánovane spojil tvorbu nového dlhu, ktorý vzniká prostredníctvom rozhodnutí politických predstaviteľov, s jeho financovaním. Kľúčovým problémom na operatívnej úrovni riadenia dlhu je nastavenie tohto zákona na hrubý dlh, ktorý obmedzuje napríklad predzásobenie sa štátu lacnejšou hotovosťou, ak sú na to vhodné trhové podmienky. Súčasné znenie Zákona výrazne obmedzilo flexibilitu pri riadení dlhu a likvidity štátu, za cenu väčších finančných rizík a spravidla aj väčších súvisiacich nákladov.
Najjednoduchším technickým riešením a vylepšením tohto Zákona je odporúčaný prechod na čistý dlh (hrubý dlh mínus finančné aktíva štátu), čím sa zabezpečí oddelenie tvorby reálneho dlhu od jeho financovania.
Zdroj: ARDAL Dlhova_brzdaStiahnuť
